Economia Aquecida no Brasil: Especialistas Analisam o Impacto da Inflação e Medidas do Banco Central em 2024

Em 2024, a inflação no Brasil atingiu a marca alarmante de 4,83%, superando o limite superior da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional, que era de 3% com uma margem de tolerância de 1,5%. Esse aumento acentuado na inflação pode ser atribuído a uma combinação de fatores, incluindo a alta do dólar, um desempenho aquém do esperado das medidas de cortes de gastos implementadas pelo governo e o aquecimento da economia, que impulsionou o aumento dos gastos das famílias.

Para tentar estabilizar a situação econômica, o Banco Central adotou uma política de elevação da taxa básica de juros, a Selic. Em dezembro de 2024, a Selic foi fixada em 12,25% ao ano, com projeções indicando que poderá chegar a 15% em 2025. Entretanto, essa estratégia tem gerado descontentamento entre a população e críticas de parlamentares, que observaram sinais de especulação atendendo a um sistema econômico em crise.

Especialistas ressaltam que a relação entre uma economia aquecida e a inflação não é automática. O economista Alexandre Chaia, professor do Insper, destaca que o aumento da inflação se dá quando a demanda supera a capacidade de produção. Em 2023, havia um ambiente econômico semelhante que não resultou em inflação, já que o Banco Central havia iniciado um ciclo de redução de juros. Em contraste, o cenário de 2024 mostrou um hiato de produção, levando a uma demanda excessiva e a uma consequente escalada nos preços.

A aceleração dos consumos gerados pela renda crescente e a diminuição das taxas de desemprego foram fatores que aqueceram a demanda. No entanto, a oferta não conseguiu acompanhar esse ritmo, resultando em uma inflação de demanda. Chaia enfatiza que as medidas de aumento da taxa de juros visam desacelerar o consumo excessivo para reequilibrar a economia.

Outro aspecto central na discussão é a eficiência das medidas governamentais para conter a inflação e equilibrar as contas públicas. A dificuldade do governo em convencer o mercado sobre a necessidade de reduzir gastos e a crescente dívida pública são considerados como uma “bomba de longo prazo” que pode desencadear uma crise financeira. A resposta à pergunta sobre se o Banco Central poderia usar um método alternativo à elevação da taxa de juros para conter a inflação é um sonoro “não”. A única ferramenta eficaz seria aumentar os juros para conter a demanda.

Além disso, a alta do dólar foi identificada como uma das causas da inflação de oferta, onde os preços aumentam não pela demanda, mas por aumentos nos custos de produção. Assim, com a dependência do Brasil de insumos importados, qualquer elevação no valor da moeda estrangeira reflete diretamente nos preços internos.

Por fim, a incerteza em relação à capacidade do governo de gerenciar a dívida e realizar investimentos necessários para a expansão da produção também contribui para a cautela dos investidores. O cenário econômico continua incerto, com esperanças de que melhorias possam surgir em meio a um crescimento econômico, mas o caminho para uma recuperação consistente permanece desafiador.